Werknemer Stock Options Binomiaalmodel

ESOs: Die gebruik van die Black-Scholes model Maatskappye moet 'n opsies-waardasiemodel te gebruik gebruik om die billike waarde van hul werknemer voorraad opsies (ESOs) uitgawetoelaes. Hier wys ons hoe maatskappye produseer hierdie ramings onder die reëls van krag vanaf April 2004 'n opsie 'n minimum waarde Wanneer verleen, 'n tipiese ESO het tydwaarde maar geen intrinsieke waarde. Maar die opsie is meer as niks werd. Minimum waarde is die minimum prys iemand sou bereid wees om te betaal vir die opsie wees. Dit is die waarde bepleit deur twee voorgestelde wetgewing (die Enzi-Reid en Baker-Eshoo kongres rekeninge). Dit is ook die waarde wat private maatskappye kan gebruik om hul toekennings te waardeer. As jy nul as die wisselvalligheid insette in die Black-Scholes model, kry jy die minimum waarde. Private maatskappye kan die minimum waarde gebruik omdat hulle nie 'n handels geskiedenis, wat dit moeilik maak om wisselvalligheid te meet. Wetgewers soos die minimum waarde, want dit wisselvalligheid verwyder - 'n bron van groot omstredenheid - uit die vergelyking. Die hoë-tegnologie gemeenskap in die besonder probeer om die Black-Scholes ondermyn deur die argument dat wisselvalligheid is onbetroubaar. Ongelukkig, die verwydering van wisselvalligheid skep onregverdige vergelykings omdat dit al die risiko verwyder. Byvoorbeeld, 'n 50 opsie op Wal-Mart voorraad het dieselfde minimum waarde as 'n 50 opsie op 'n hoë-tegnologie voorraad. Minimum waarde word aanvaar dat die voorraad moet groei deur ten minste die risiko-minder koers (byvoorbeeld, die opbrengs vyf of 10-jaar staatseffek). Ons illustreer die idee hieronder, deur die ondersoek van 'n 30-opsie met 'n termyn van 10 jaar en 'n 5 risiko-minder koers (en geen dividende): Jy kan sien dat die minimum-waarde model doen drie dinge: (1) groei die voorraad op die risikovrye koers vir die volle termyn, (2) aanvaar 'n oefening en (3) Aanbiedingen die toekoms aansienlike verdienste aan die huidige waarde met dieselfde risikovrye koers. Berekening van die minimum waarde As ons verwag dat 'n voorraad om ten minste 'n risiko-minder terugkeer onder die minimum-waarde metode te bereik, dividende verlaag die waarde van die opsie (soos die opsies houer forgoes dividende). Anders gestel, as ons aanvaar 'n risiko-minder koers vir die totale opbrengs, maar 'n paar van die terugkeer lekkasies op dividende, sal die verwagte prys waardering laer wees. Die model weerspieël hierdie laer waardering deur die vermindering van die aandele prys. In die twee uitstallings onder ons lei die minimum-waarde formule. Die eerste wys hoe ons tot 'n minimum waarde vir 'n nie-dividend-betalende voorraad die tweede vervang 'n verminderde aandele prys in dieselfde vergelyking met die vermindering van effek van dividende weerspieël. Hier is die minimum waarde formule vir 'n dividend betaal voorraad: s aandeelprys e Eulers konstante (2,718) d dividendopbrengs T-opsie termyn k oefening (staking) prys r risiko-minder koers dont worry oor die konstante e (2,718) is dit net 'n manier om te vererger en afslag voortdurend in plaas van saamgestelde by jaarlikse tussenposes. Black-Scholes minimum waarde Volatiliteit Ons kan die Black-Scholes verstaan ​​as gelykstaande aan die opsies minimum waarde plus bykomende waarde vir die opsies wisselvalligheid: hoe groter is die wisselvalligheid, hoe groter is die bykomende waarde. Grafies kan ons minimum waarde sien as 'n opwaartse-skuins funksie van die opsie termyn. Wisselvalligheid is 'n plus-up op die minimum waarde lyn. Diegene wat wiskundig geneig mag verkies om die Black-Scholes verstaan ​​as die neem van die minimum-waarde formule ons reeds hersien en die toevoeging van twee wisselvalligheid faktore (N1 en N2). Saam, hierdie verhoog die waarde, afhangende van die graad van wisselvalligheid. Black-Scholes moet aangepas vir ESOs Black-Scholes skat die billike waarde van 'n opsie. Dit is 'n teoretiese model wat 'n paar aannames, insluitend die volle trade-vermoë van die opsie maak (dit is, die mate waarin die opsie uitgeoefen kan word of verkoop word teen die opsies houers sal) en 'n konstante wisselvalligheid regdeur die lewe opsies. As die aannames korrek is, die model is 'n wiskundige bewys en sy prys uitset moet korrek wees. Maar streng gesproke, die aannames is waarskynlik nie korrek nie. Byvoorbeeld, dit verg aandeelpryse te beweeg in 'n pad bekend as die Brown-beweging - 'n fassinerende ewekansige loop wat eintlik in mikroskopiese deeltjies waargeneem. Baie studies betwis dat aandele beweeg net op hierdie manier. Ander dink Brown se beweging kry naby genoeg, en kyk na die Black-Scholes n vaag maar bruikbare skatting. Vir kort termyn verhandel opsies, het die Black-Scholes uiters suksesvol in baie empiriese toetse wat sy prys uitset vergelyk met waargeneem markpryse nie. Daar is drie belangrike verskille tussen ESOs en kort termyn verhandel opsies (wat word opgesom in die tabel hieronder). Tegnies, elk van hierdie verskille in stryd 'n Black-Scholes aanname - 'n feit beoog deur die rekeningkundige reëls in FAS 123. Dit sluit in twee aanpassings of verbeterings aan die modelle natuurlike uitset, maar die derde verskil - wat wisselvalligheid kan nie konstant oor die buitengewoon lank hou lewe van 'n ESO - is nie aangespreek nie. Hier is die drie verskille en die voorgestelde waardasie fixes in FAS 123 voorgestel dat nog in werking is as van Maart 2004. Die belangrikste oplossing onder die huidige reëls is dat maatskappye verwagte lewensduur kan gebruik in die model in plaas van die werklike volle termyn. Dit is tipies vir 'n maatskappy om 'n verwagte lewensduur van vier tot ses jaar gebruik om waarde opsies met 10-jaar termyne. Dit is 'n ongemaklike fix - 'n band-aid, regtig - sedert Black-Scholes die werklike termyn vereis. Maar FASB is op soek na 'n kwasi-objektiewe manier om die ESOs waarde verminder, aangesien dit nie verhandel (dit wil sê, om die ESOs waarde afslag vir sy gebrek aan likiditeit). Slot - praktiese effek Die Black-Scholes is sensitief vir verskeie veranderlikes, maar as ons 'n opsie 10 jaar op 'n 1-dividend betaal voorraad en 'n risiko-minder koers van 5 aanneem, die minimum waarde (aanvaar geen wisselvalligheid) gee ons 30 van die aandele prys. As ons verwagte onbestendigheid van, sê, 50 voeg, sal die opsie waarde ongeveer verdubbel tot byna 60 van aandele prys. So, vir hierdie spesifieke opsie, Black-Scholes gee ons 60 van aandele prys. Maar wanneer dit toegepas word om 'n ESO, kan 'n maatskappy die werklike 10-jaar termyn insette te verminder tot 'n korter verwagte lewensduur. Vir die voorbeeld hierbo, die vermindering van die 10-jaar termyn 'n vyf-jaar verwag lewe bring die waarde af om sowat 45 van sigwaarde (en 'n verlaging van minstens 10-20 is tipies wanneer die vermindering van die termyn van die verwagte lewensduur). Ten slotte, die maatskappy kry 'n haarsny vermindering in afwagting van verbeurings weens werknemer omset. In hierdie verband, sou 'n verdere haarsny van 5-15 algemene wees. So, in ons voorbeeld, die 45 sou word verder verminder word tot 'n uitgawe aanklag van ongeveer 30-40 van aandele prys. Na die toevoeging van wisselvalligheid en dan trek vir 'n verlaagde termyn verwag lewe en verwag verbeurings is ons amper terug na die minimum waarde ESOs: Die gebruik van die binomiale model Skryf die Persoonlike Finansies nuusbrief te bepaal watter finansiële produkte die beste by jou leefstyl Dankie vir jou inskrywing Persoonlike Finance. Employee Stock opsie - ESO Wat is 'n werknemer Stock opsie - ESO 'n werknemer voorraad opsie (ESO) is 'n voorraad opsie verleen aan bepaalde werknemers van 'n maatskappy. ESOs bied die opsies houer die reg om 'n sekere bedrag van aandele maatskappy te koop teen 'n voorafbepaalde prys vir 'n spesifieke tydperk van die tyd. 'N Werknemer voorraad opsie is 'n bietjie anders as 'n beursverhandelde opsie. want dit is nie verhandel tussen beleggers op 'n beurs. VIDEO laai die speler. Afbreek Werknemer Stock Opsie - ESO Werknemers tipies moet wag vir 'n bepaalde vestigingstydperk te slaag voordat hulle die opsie kan uitoefen en die koop van die maatskappy voorraad, omdat die idee agter voorraad opsies is om aansporings tussen die werknemers en aandeelhouers van 'n maatskappy in lyn te bring. Aandeelhouers wil die toename aandele prys te sien, sodat beloning van werknemers as die aandeelprys styg met verloop van tyd waarborg dat almal dieselfde doelwitte in gedagte. Hoe 'n Stock Opsie ooreenkoms Werke Aanvaar dat 'n bestuurder is toegestaan ​​voorraad opsies, en die opsie-ooreenkoms kan die bestuurder tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys, of uitoefeningsprys, 50 per aandeel. 500 aandele van die totale frokkie na twee jaar, en die oorblywende 500 aandele vestig aan die einde van drie jaar. Vesting verwys na die werknemer verkry eienaarskap oor die opsies, en vestiging motiveer die werker te bly met die firma tot die opsies vestig. Voorbeelde van Stock opsie uitgeoefen Gebruik dieselfde voorbeeld, veronderstel dat die voorraad prysstygings tot 70 ná twee jaar, wat bo die uitoefeningsprys vir die aandele-opsies. Die bestuurder kan uitoefen deur die aankoop van die 500 aandele wat berus by 50, en die verkoop van die aandele op die mark prys van 70. Die transaksie genereer 'n 20 per aandeel gewin, of 10,000 in totaal. Die firma behou 'n ervare bestuurder vir twee bykomende jaar, en die werknemer winste uit die voorraad opsie oefening. As, in plaas daarvan, die aandele prys is nie bo die 50 uitoefeningsprys, het die bestuurder nie die voorraad opsies uit te oefen. Sedert die werknemer beskik oor die opsies vir 500 aandele ná twee jaar, kan die bestuurder in staat wees om die firma verlaat en behou die voorraad opsies totdat die opsies verval. Hierdie reëling gee die bestuurder die geleentheid om voordeel te trek uit 'n voorraad prysverhoging in die pad af. Faktorering in Maatskappy Uitgawes ESOs word dikwels toegestaan ​​sonder enige kontant uitleg vereiste van die werknemer. As die uitoefeningsprys is 50 per aandeel en die markprys is 70, byvoorbeeld, die maatskappy kan net betaal die werknemer die verskil tussen die twee pryse vermenigvuldig met die aantal stock opsie aandele. As 500 aandele berus, die bedrag wat aan die werknemer bedrag is (20 x 500 aandele), of 10.000. Dit sluit wat behoefte aan die werker om die aandele te koop voordat die voorraad verkoop word, en hierdie struktuur maak die opsies meer waardevol. ESOs is 'n uitgawe van die werkgewer, en die koste van die uitreiking van die aandele-opsies is gepos word aan die maatskappy se inkomstestaat. Employee Stock Opsie Waardasie Die Hull-bruin Model Die Hull-bruin model vir Werknemer Stock Opsie (ESO) Waardasie model gebruik 'n binomiale of drieterm rooster soos aanbeveel deur FASB 123R. Rooster modelle is gebaseer op dieselfde onderliggende opsie pryse teorie as die Black-Scholes model. Maar hulle uit te brei Black-Scholes met inagneming van die impak van die gebeure - soos vroeë uitoefening van die opsies wat deur werknemers, of werknemer uitgang tariewe na vestiging - wat plaasvind gedurende die termyn van die opsie. Dit in teenstelling met die Black-Scholes model wat 'n opsie wat gebaseer is op die verwagte pay-off op net een punt in tyd waardes: die opsies verval. Black-Scholes kan dus nie neem hierdie tyd-afhanklike faktore, wat 'n noodsaaklike deel van ESOs is, in ag neem. Die Hull-bruin model is 'n verbetering van die basiese rooster model. Die groot voordeel het dit meer as die basiese model is die manier waarop dit die vroeë uitoefening gedrag van werknemers hanteer. Dit word gedoen deur die definisie van die omstandighede waaronder werknemers verwag om hul opsies na vestiging in terme van die aandele prys bereik 'n bepaalde veelvoud van die uitoefeningsprys oefen. Die oefening verskeie is 'n statistiek geredelik beskikbaar in die meeste maatskappye en Hull en bruin het aangevoer dat dit 'n baie gesonder teoretiese en praktiese grondslag vir ESO waardasie as om te probeer om die verwagte lewensduur skat (dws tyd tot oefening) van 'n opsie. Nog 'n belangrike voordeel van die Hull-wit model is dat dit uitdruklik erken die waardasie impak van werknemers verlaat die maatskappy as gevolg van die vestigingsperiode deur die beraming of hul opsies is waarskynlik uitgeoefen of verbeur. Die Hull-bruin model is baie wyd gebruik word. In werklikheid is dit is 'n de facto standaard vir IFRS 2 en FASB 123R voldoen ESO waardasie te danke aan sy sterk teoretiese grondslag en die gemak van die skatte van die verskillende insette wat nodig is. Die Hoadley Finansies Voeg-in vir Excel implemente die Hull-bruin model in die ESO2 funksie, en bou voort op hierdie model vir die ESO3, ESO4, ESO5, ESOIndexed, en ESOForwardStart funksies. Vir meer inligting oor die Hull-bruin model verwys asseblief na hierdie oorspronklike dokumente kan afgelaai word: Hull, J, en White, A: Hoe om waarde Werknemer Stock Options Finansiële Ontleders Journal, Vol. 60, No 1, Januarie / Februarie 2004 114-119.Option123 LLC is 'n toonaangewende verskaffer van werknemer voorraad opsie administrasie, waardasie sagteware en waardasie dienste in die Verenigde State van Amerika. Ons sagteware is wat gebruik word deur 400 kliënte wêreldwyd, insluitende Fortune 500 maatskappye, groot CPA firmas (soos groot 4), sowel as baie klein tot mediumgrootte ondernemings, aangesien dit is gevind in 1999. Met ons kundigheid op Microsoft Excel VBA en makros, maar ons verskaf ook die toestand van die kuns oplossings vir opsies kwessies wat kan oorweeg uitdagende op Microsoft Excel (R) vir rekenmeesters, finansiële professionele en sake-bestuurders. Sagteware vir Werknemer Stock Opsie s Eenvoudige oplossings vir finansiële professionele op ingewikkeld opsie waardasies en verder. Administrasie, Waardasie, amp verslag van Tik basiese inligting Kies behoorlike modelPer FAS123 (R) per ASC 718 (FAS123R) binomiale model: veranderlike insette Black-Scholes opsie sakrekenaar binomiale model sakrekenaar / Simulasie Sakrekenaar van opsieprysmodelle Terme is onderhewig aan verandering sonder vooraf skriftelike kennisgewings. Kontak ons ​​via e-pos: serviceoption123 8220Option123 (Excel). v. 6,08221, standaard weergawe, en quotOptionXquot, aanlyn weergawe, (hierna, 8220Option1238221 of die 8220Program8221) is ontwerp om maatskappye te help om dop en waardering werknemer voorraad opsies plan, asook die berekening van verdienste per aandeel en die voorbereiding van beide die tussentydse verslag, Form 10 Q, en die jaarverslag, Vorm 10 K, deur die Staat van Finansiële Rekeningkundige Standaarde No 123 (Hersiene 2004), 8220Share-Based Payment8221 (FAS 123 (R), (vervang deur FASB ASC Forum 718 - Stock Vergoeding) die Financial Accounting Standards No. 128 van 8220Earnings per Share8221 (FAS 128), die Financial Accounting Standards No. 148 van 8220Accounting vir Stock-Based Compensation8212Transition en Disclosure8212an wysiging van FASB Staat No 1238221 (FAS 148), sowel as die Securities Exchange Act van 1934. Behalwe help maatskappye dop hul aandele planne, 8220Option1238221 automatiseert: berekening van billike waarde van voorraad opsie deur die gebruik van opsiewaardasiemodel (insluitend 8220Binomial Model8221 en 8220Black-Scholes opsie-waardasiemodel Model8221) 8211 bere die billike waarde van die opsies of soortgelyke toekennings op grond van jou company8217s insette aannames. Billike waardes van elke toekenning word bereken deur gebruik te maak van beide binomiale model en Black-Scholes opsiewaardasiemodel op dieselfde tyd, indien al die nodige insette ingeskryf. Binomiaal boom simulasie kan gedoen word vir elke enkele skenking met óf konstante insette gebruik oor die hele termyn of veranderlike insette afsonderlik op elke knoop geloop. Historiese wisselvalligheid is ook bereken op dieselfde tyd, indien wel gekies. EPS berekeninge 8211 bere die inkrementele aandele en EPS deur volgende ASC 718 of FAS 123 (R) en FAS 128. Openbaarmaking en opsie toestaan ​​inligting 8211 bied minimum bekendmaking van inligting en opsie toestaan ​​inligting, soos vereis deur ASC718 of FAS 123 (R), SEC , na 'n lêer Form 10K, jaarverslag. Dit sluit opsomming inligting van uitstaande / uitgeoefen opsies, geweegde gemiddelde inligting, die totale opsie toestaan ​​inligting soos vereis in Vorm 10 K, Deel II, punt 5, asook die inligting wat verband hou met die uitvoerende kompensasies vereis Form 10K punt 11. vir maatskappye met behulp van kalenderjaar as fiskale jaar, is dit nodig om vas te stel FAS 123 (R) of ASC 718 aan die begin van die tussentydse fiskale tydperk begin na 15 Desember 2005. Voor dit, pro forma bekendmaking steeds nodig is vir diegene wat het FAS 123 (R) of ASC 718. sensitiwiteitsanalise 8211 maak voorsiening vir elke enkele skenking met sensitiwiteitsanalise deur die aanvaarding van hierdie veranderinge nie aangeneem: aandeelprys van onderliggende bates, wisselvalligheid, geraamde lewe van opsie, en risikovrye koers deur die berekening van die volgende 5 Grieke: Delta, Gamma, Vega, Theta, en Rho terselfdertyd as billike waarde is bereken vir elke toekenning. Besonderhede verduidelikings van hierdie Grieke word in detail in die latere hoofstuk. Koste Toekenning 8211 ken die totale koste wat verband hou met 'n individu toekenning aan die behoorlike rekeningkundige periodes, en voeg individuele toekennings toekenning deur 'n groep maatskappye te help met die ontwikkeling van ASC 718 of FAS 123 (R) netto inkomste onthullings. Dit bied ook die geweegde gemiddelde inligting en ander bekendmaking vereis deur ASC 718 of FAS 123 (R) en FAS 148. Outomatiese aflaai Historiese Stock Price en Dividend Datum 8211 laat historiese aandele prys en dividend data outomaties afgelaai word vanaf die Internet. Oorsig van Werknemer Stock Opsie en Option123 8220Option1238221 bied maatskappye met 'n eenvoudige pakket om hul aandele planne te bestuur. Dit hou al die nodige inligting aan alle aktiwiteite wat verband hou met opsies, lasbriewe, of 'n soortgelyke toekennings, waaronder toekennings, kansellasies / verbeurings, oefeninge, verval, waardasies, verwaterde VPA berekeninge, bekendmaking en rapportering van alle opsies wat verband hou kompensasies aan te teken. EPS Berekening Die Financial Accounting Standards Board uitgereik Staat van Finansiële Rekeningkundige Standaarde No. 128 van 8220Earnings per Share8221, wat die standaarde vir berekeninge vergemaklik. Dit vereis dat die dubbele aanbieding van basiese en verwaterde verdienste per aandeel op die gesig van die inkomstestaat en vereis 'n versoening van die teller en die noemer van die basiese VPA berekening om die teller van die verwaterde verdienste per aandeel berekening. Die Financial Accounting Standards No. 148 van 8220Accounting vir aandele gebaseerde Compensation8212Transition en Disclosure8212 'n wysiging van FASB Staat No 1238221, ook verander die openbaarmakingsvereistes van FAS 123 tot prominente onthullings in beide jaarlikse en tussentydse finansiële state oor die metode van rekeningkundige vir vereis aandele gebaseerde beloning werknemers en die effek van die metode wat gebaseer is op gerapporteerde resultate. Verdere, die Staat van Finansiële Rekeningkundige Standaarde No 123 (Hersiene 2004), 8220Share - Based Payment8221 (FAS 123 (R)), wysig EPS berekeninge van FAS 123, FAS 128 en FAS 148. FAS 123 R is vervang deur FASB ASC Forum 718 - Stock Compensation. Basic VPA word bereken word deur inkomste beskikbaar vir algemene aandeelhouers deur die geweegde gemiddelde aantal uitstaande gewone aandele vir die tydperk. Verwaterde verdienste per aandeel weerspieël die veronderstelde omskakeling van alle verwaterende sekuriteite, insluitend aandele-opsies, lasbriewe, omskepbare skuld, en omskepbare voorkeur voorraad. Option123 handel slegs met verwaterde opsies / lasbriewe en verwys nie na omskepbare skuld en omskepbare voorkeur voorraad as gevolg van hul spesifieke aard. Ook as gevolg van sy relatiewe eenvoudige metode van berekening, beteken Option123 nie te gaan met die berekeninge van basiese gemiddelde aantal uitstaande gewone aandele en basiese verdienste per aandeel. Verwaterde verdienste per aandeel maatreëls die prestasie van 'n entiteit in die verslagtydperk toe gee effekte aan alle potensiële Commons aandele wat verwaterende en uitstaande gedurende die tydperk was. Die deler sluit die aantal bykomende gewone aandele wat uitstaande sou gewees het as die potensiële gewone aandele wat verwaterende was uitgereik. Stock opsies beïnvloed verwaterde VPA is afhanklik van die vestiging bepalings. Planne wat onderhewig is aan prestasie-gebaseerde vestiging bepalings of enige bykomende vestiging buiten voortgesette diens of tydgebonde vestiging kriteria word as voorwaardelik uitreikbare aandele. Toekennings wat slegs aan tydgebonde vestiging is behandel soortgelyk aan opsies met behulp van tesourie-aandele (sien volgende bladsy). Maar die berekening is anders, afhangende van die rekeningkundige metode gekies deur die maatskappy om rekenskap te gee toekennings aan werknemers toegestaan. Die verdienste per aandeel leiding van toepassing op FAS 128 moet toegepas word in die berekening van die VPA vir verslagdoening oor die gesig van inkomstestate vereis deur ASC 718 of FAS 123 (R). Die verwateringseffek van uitstaande opsies en lasbriewe uitgereik deur 'n entiteit in die algemeen moet aangemeld in verwaterde VPA deur die toepassing van die tesourie metode. Opsies en lasbriewe sal 'n verwateringseffek onder die voorraadkamer voorraad metode net vir die gemiddelde prys van die gewone aandele gedurende die oorsigtydperk meer is as die uitoefeningsprys die opsies of lasbriewe (in-die-geld) het. As in 'n kwart van die gemiddelde prysverhogings bo die option8217s uitoefeningsprys, voorheen berig EPS data moet nie terugwerkend aangepas word as gevolg van veranderinge in markpryse van gewone aandele. Verwaterende opsies of lasbriewe wat uitgereik gedurende die oorsigtydperk of wat verval of is gekanselleer of uitgeoefen tydens die oorsigtydperk is ingesluit in die noemer van verwaterde verdienste per aandeel vir die werklike tydperk dat hulle uitstaande. Onder die tesourie metode, is al die opsies of lasbriewe in die geld aanvaar te kwel aan die begin van die oorsigtydperk (of ten tyde van uitreiking, as later). Die opbrengs van oefening moet aanvaar word om gebruik te word om gewone aandele te koop teen die gemiddelde markprys gedurende die tydperk. Die verskil tussen die getalle van aandele veronderstelde uitgereik en die getal aandele veronderstelde gekoop, bekend as die inkrementele aandele, moet ingesluit word in die noemer van die verwaterde verdienste per aandeel berekeninge. Onder 8220Option1238221, die gemiddelde markprys is eenvoudig gemiddelde prys van die daaglikse aandeleprys wat die opening sluit, hoogste, laagste, oop-close gemiddelde, of hi-lo gemiddelde aandeelprys, wat heeltemal op die user8217s diskresie mag wees,. Maar 8220Option1238221 automatiseert net die toekennings waar vestiging is gebaseer op die verloop van tyd. Vir berekening van nie-gevestigde voorraad, voorwaardelik uitreikbare aandele, of toekennings wat in voorraad of kontant vereffen kan word, dus aparte berekening word benodig. U word verwys na SFAS 128. Kwartaallikse verwaterde VPA word bereken deur die gemiddelde aandeelprys gedurende die drie maande in die oorsigtydperk. As daar 'n verlies in 'n verslagdoening kwartaal was nie, sou geen inkrementele aandele in die verwaterde verdienste per aandeel berekeninge ingesluit word omdat die uitwerking anti verwaterende sou wees. Vir die jaar tot datum en jaarlikse berekeninge wanneer elke kwartaal is winsgewend, die inkrementele aandele ingesluit in die deler is die eenvoudige gemiddelde aantal inkrementele aandele in elke kwartaal in die datum vir die jaar tot of jaarlikse tydperk. Maar as een of meer kwartale 'n verlies, die jaar-tot-datum en jaarlikse inkomste (of verlies) uit voortgesette bedrywighede moet gebruik word om te bepaal of in-die-geld bedrywighede of lasbriewe is ingesluit in die deler. Daarom, selfs al in-die-geld-opsies of lasbriewe uit een of meer kwartiere uitgesluit vir die berekening van kwartaallikse verwaterde VPA te danke aan die uitwerking van anti-verdunning, diegene voorraad opsies of lasbriewe moet ingesluit word in die jaar-tot-datum of jaarlikse verwaterde EPS berekeninge solank die effek is verwaterende. 8220Option1238221 bied twee metodes om die jaar tot datum VPA te bereken: een met behulp van die eenvoudige gemiddelde van tussentydse tydperke (kwartale), en die ander deur die jaar-tot-datum geweegde gemiddelde met die begin datum begin altyd op die eerste dag van die boekjaar. Opsieprysmodelle Daar is twee opsieprysmodelle beskikbaar in hierdie program: binomiale opsiewaardasiemodel en Black-Scholes opsiewaardasiemodel. Per ASC 718 of FAS 123 (R), óf model is aanvaarbaar, hoewel die jongste Blootstelling Konsep van aandeelgebaseerde betaling 8211 'n Wysiging van FASB Verklarings No 123 en 95 genoem die FASB8217s voorkeur aan binomiale opsiewaardasiemodel, want dit bied die groter buigsaamheid wat nodig is om die unieke eienskappe van die werknemer aandele-opsies en soortgelyke instrumente weerspieël. Maar Maar die FASB verstaan ​​dat entiteite nie beskikbaar kan hê in 'n bruikbare formaat inligting oor employees8217 oefening patrone (en dalk ander faktore) wat nodig is om toepaslike insette te lewer om die modelle. Die program maak gebruik van 8220Binomial Opsie Pryse Model8221 by verstek, maar jy kan kies om 8220Black-Scholes opsie-waardasiemodel Model8221.Binomial opsiewaardasiemodel binomiale model, ook bekend as Lattice Model of Boom Model, was die eerste keer deur Cox, Ross, en Rubinstein gebruik om die prys Amerikaanse aandele-opsies in 1979. die model verdeel die tyd om 'n option8217s verstryking in 'n groot aantal intervalle, of stappe. By elke stap dit bere wat die aandeelprys sal beweeg óf op of af met 'n gegewe waarskynlikheid. Hierdie model neem ook in oorwegings van die onderliggende stock8217s wisselvalligheid, die tyd om verstryking, die risiko rentekoers en dividend bedrag / opbrengs. Die belangrikste verskil tussen die Amerikaanse opsies en Europese opsies is die kenmerk van vroeë uitoefening te eniger tyd gedurende die Amerikaanse option8217s lewe. Maar hierdie funksie bring aansienlike kompleksiteit vir waardasie doel. In teenstelling met Black-Scholes opsiewaardasiemodel, 'n geslote-vorm prysmodel vir waardasie van Europese opsies, daar is geen algemene geslote vorm model vir Amerikaanse opsies. Vir Europese opsies of soortgelyke toekennings, die Binomiaalmodel gebruik word in die program is die basiese vorm met behulp van die ses veranderlikes wat deur ASC 718 of FAS 123 (R): Stock prys, Oefening prys, wat na verwagting termyn, 'n berekende resultaat met kontrak termyn as 'n insette in die Binomiaalmodel, verwagte onbestendigheid van die onderliggende aandeel oor die termyn kontrak, Risiko rentekoers oor die termyn kontrak, en die verwagte dividendopbrengs oor die termyn kontrak. Onder die binomiale model, wat na verwagting lewe is 'n berekende opbrengs van 'n geslote-vorm model, maw Black-Scholes model waarin die verwagte termyn is 'n inset. 'N Voorbeeld van 'n aanvaarbare metode vir doeleindes van finansiële state onthullings van die beraming van die verwagte termyn gebaseer op t hy gevolg van 'n rooster model is om die rooster model8217s geskatte billike waarde van 'n aandele-opsie gebruik as 'n inset tot 'n geslote-vorm mod el, en dan na die geslote-vorm model vir die verwagte termyn op te los. Ander metodes is ook beskikbaar vir verwagte termyn skat. Onder binomiaal af, 'n ander besluit wat gemaak moet word is hoeveel tyd stappe om te gebruik in die waardasie (dit wil sê hoeveel tyd verloop tussen nodes). Die aantal stappe kan onbeperkte teoreties wees, aangesien die voorraad prysbewegings oneindige vir 'n toekomstige tydperk kan wees. Oor die algemeen, hoe groter is die aantal keer stappe, hoe meer akkuraat die einde waarde. Maar, soos meer tyd stappe bygevoeg, die inkrementele toename in akkuraatheid weier. Die aantal keer stappe neem op meer belang in 'n robuuste rooster model waarin meer tyd stappe wat nodig mag wees om behoorlik te modelleer die term strukture van wisselings en rentekoerse, asook werknemer-oefening gedrag. Vir Amerikaanse opsies of soortgelyke toekennings, kan nog twee insette daaroor gevoer word nie: suboptimale faktor en Post-vestigende beëindiging koers. Byvoorbeeld, 'n suboptimale oefening faktor van 822028221 beteken dat oefening die algemeen word verwag om plaas te vind wanneer die aandeelprys reache se twee keer die aandeel option8217s uitoefeningsprys. Opsie-waardasiemodel teorie oor die algemeen hou dat die optimale (of wins-maksimering) tyd om 'n opsie uit te oefen is aan die einde van die option8217s termyn dus as 'n opsie voor die einde van sy termyn uitgeoefen word, is dat oefening verwys as suboptimale . Suboptimale oefening ook verwys word as die begin van oefening. Suboptimale of vroeë uitoefening invloed op die verwagte termyn van 'n opsie. Ongeag die waardasie tegniek of model gekies, sal 'n entiteit redelike en verduur skattings te ontwikkel vir elke aanname wat in die model, insluitende die opsie aandeel werknemer of 'n soortgelyke instrument8217s verwag termyn, met inagneming van beide die kontraktuele termyn van die opsie en die gevolge van employees8217 verwag oefening en-post vestiging indiensneming beëindiging gedrag. 8220Option1238221 bied twee keuses om al die insette onder die Binomiaalmodel betree: konstante insette oor die kontrak termyn en veranderlike insette by elke node tydens die kontrak term. If konstante insette om daaroor gevoer word nie gekeur word, sal die aannames vir elke inset gebruik word vir die hele termyn in Binomiaal waardasie. As veranderlike insette aanname is gekies in hierdie program, behalwe Oefening Prys en Stock Prys van onderliggende bates, al die ander insette kan verskillend by elke node oor die termyn aangegaan. Soos aangedui in die diagram hieronder, is die insette vir risiko koers, dividendopbrengs, verwagte onbestendigheid, en die beëindiging koers op elke nodus aangegaan, Black-Scholes opsiewaardasiemodel In die vroeë 1970's, Fischer Swart en Myron Scholes het 'n groot deurbraak deur en sodoende 'n differensiaalvergelyking wat moet deur die prys van enige afgeleide afhanklik van 'n nie-dividend betaal voorraad. Hulle gebruik die vergelyking om waardes vir Europese call bereken en sit opsie op die voorraad. In 1997, was hulle toegeken Nobelprys. Om die waarde van aandele-opsies te bereken deur die gebruik van Black-Scholes opsiewaardasiemodel, is vyf insette nodig: aandeelprys, uitoefeningsprys, risikovrye koers, tyd om vervaldatum, en wisselvalligheid. Black-Scholes Generalized model nog een aanname: verwag dividendopbrengs - 'n maatskappy wat 'n deurlopende dividend gedurende die lewe van opsie. Volgens ASC 718, FAS 123 R, of FAS123, ses insette wat nodig is om die billike waarde van opsies te bereken. Black-Scholes Generalized model word gebruik in 8220Option1238221 om die billike waarde van opsie vir openbare maatskappye en die minimum waarde van opsies vir nie-openbare maatskappye te bereken. Black-Scholes opsiewaardasiemodel is die mees algemene genoem teoretiese model vir waardasie van opsies in sakewêreld. Die standaard Black-Scholes opsiewaardasiemodel is ontwerp om die waarde van oordraagbare voorraad opsies skat. Terwyl die model is wat gebruik word deur beleggers en vergoeding professionele mense, het dit ook gekry groter prominensie as gevolg van sy aanvaarbaarheid as 'n waardasiemodel deur die FASB en in die SEC volmag reëls. Hierdie model oorspronklik ontwikkel om verhandelbare tipes opsies waardeer, maar die FASB glo ook die gebruik daarvan geskik is vir die waardering van werknemer voorraad opsies is. Billike waarde van opsies Per ASC 718 of FAS 123 (R), indien 'n waarneembare markpryse nie beskikbaar is vir 'n aandele-opsie of 'n soortgelyke instrument met dieselfde of soortgelyke terme en voorwaardes, 'n entiteit moet die billike waarde van daardie instrument te skat met behulp van 'n waardasie tegniek of model wat aan die vereistes en in ag neem, teen 'n minimum: die uitoefeningsprys van die opsie. Die verwagte termyn van die opsie, met inagneming van beide die kontraktuele termyn van die opsie en die gevolge van employees8217 verwag oefening en post-vestigende indiensneming beëindiging gedrag. In 'n geslote-vorm model, die verwagte termyn is 'n aanname wat in (of insette te) die model, terwyl dit in 'n rooster model, die verwagte termyn is 'n uitset van die model. Die huidige prys van die onderliggende aandeel. Die verwagte wisselvalligheid van die prys van die onderliggende aandeel vir die verwagte termyn van die opsie. Die verwagte dividende op die onderliggende aandeel vir die verwagte termyn van die opsie. Die risiko-rentekoers (s) vir die verwagte termyn van die opsie. Onder 8220Option1238221, is billike waarde van voorraad op grond opsies bepaal deur óf met behulp van 8220Black-Scholes opsie-waardasiemodel Model8221 of 8220Binomial Model8221 wat op die toekenningsdatum in ag neem die aandele prys, die uitoefeningsprys, die verwagte lewensduur van die opsie, die wisselvalligheid van die onderliggende voorraad en die verwagte dividende daarop, en die risiko-vrye rentekoers oor die verwagte lewensduur van die opsie. As Binomiaalmodel gebruik word, kan suboptimale faktor, post-vestigende beëindiging koers en aantal stappe ingeskryf word as bykomende inputs. The vereis insette vir die waardering van voorraad gebaseer opsies word aangebied op 8220Value8221 werkblad. Dit kan egter nie billike waardes word bereken totdat al aannames gemaak oor 8220Front Page8221, is almal minimum insette ingevoer op 8220Value8221 of 8220Tree8221 vel, en alle prys data is op prys werkkaarte afgelaai. Twee van die ses deur die FASB aangewese vereis insette is relatief eenvoudig en konsekwent toegepas vir al die maatskappye. Die 8220Stock Price8221 op die datum van toekenning en 8220Exercise Price8221 algemene is voor die hand liggend. 8220Exercise price8221 kan ook aangewys as 8220strike price8221 of 8220grant price8221. Hulle is almal verwissel in die Handleiding. Wisselvalligheid Berekening Per ASC 718 of FAS 123 (R), 'n wisselvalligheid insette is altyd nodig vir waardering van 'n voorraad-gebaseerde toekenning met óf binomiale model of Black-Scholes opsiewaardasiemodel. Uit die ses insette vereis deur hierdie twee opsieprysmodelle, wisselvalligheid is die moeilikste om estimate. Volatility is 'n maatstaf van die bedrag waarmee 'n aandeelprys het gewissel of sal na verwagting wissel tydens 'n gegewe tydperk. Soos gewoonlik die geval is, moet wesenlikheid oorweeg word wanneer stigting van die mate van akkuraatheid wat nodig is vir hierdie beraming. Wisselvalligheid is nie 'n stock8217s quotbetaquot faktor. Die beta faktor meet 'n stock8217s prys fluktuasie relatief tot die mark gemiddelde skommeling, terwyl wisselvalligheid is 'n maatstaf van 'n stock8217s eie prysverandering relatief tot 'n vorige tydperk. 8220Option1238221 bereken outomaties wisselvalligheid gebaseer op historiese aandele prys (daagliks, weekliks of maandeliks) en die verwagte lewensduur van opsie. As jy kies om nie die berekende historiese wisselvalligheid gebruik, kan jy ook die invoer van die beraamde wisselvalligheid hand op die 8220Value8221 werkblad. Die berekening van die historiese wisselvalligheid is 'n ingeboude in die program. Sodra jy die prys data op die verband prys werkblad te betree en te skat die verwagte lewensduur van opsie op 8220Value8221 werkblad, wisselvalligheid oor die historiese tydperk met lengte gelyk aan die verwagte lewensduur van opsie sal bereken word en vertoon op die 8220Value8221 werkblad nadat jy op 8220Calculate Values8221 knoppie. Die FAS123 beveel die gebruik van ten minste 20-30 pryse waarnemings, en verkieslik meer, 'n statisties geldig maatstaf te bereken. As die waarnemings, gedefinieer op grond van die verwagte lewensduur van opsie en die tyd-interval gebruik word om wisselvalligheid te bereken, is minder as 20, sal die program jou te herinner aan dit. Jy kan voortgaan om billike waarde / wisselvalligheid bereken vir 'n toelae item, selfs die waarnemings is minder as 20, so lank as wat die berekening is wiskundig berekenbaar (dit wil sê die waarnemings is groter of gelyk aan 3). Die FASB vereis dat die billike waarde skatting van die toekenning moet gebaseer wees op verwagte onbestendigheid oor die verwagte lewensduur van die opsie. Daarom, as wisselvalligheid gebaseer op historiese prysskommelings is nie verteenwoordigend van die wisselvalligheid verwag oor die verwagte lewensduur van die opsie, aanpassings aan die historiese wisselvalligheid wat nodig mag wees. Die redes vir enige afwyking van historiese wisselvalligheid moet gedokumenteer word. Vir 'n entiteit waarvan die gewone aandele het onlangs 'in die openbaar verhandel (en in sekere ander gevalle), kan voldoende Historiese data nie beskikbaar wees om wisselvalligheid te bereken. In daardie situasies, kan verwagte onbestendigheid word gebaseer op die gemiddelde wisselvalligheid van soortgelyke entiteite by vergelykbare vlakke in hul geskiedenis. Net so 'n entiteit waarvan die gewone aandele is in die openbaar verhandel vir slegs 'n paar jaar word oor die algemeen minder wisselvallig as meer handel ervaring is opgedoen en dus kan gepas plaas meer gewig op onlangse ervaring. 'N Entiteit kan dit ook oorweeg om die aandele prys wisselvalligheid van soortgelyke entiteite. Daarbenewens mag periodes met herhalende gebeure wat duidelik veroorsaak abnormale uitwerking op die berekening van historiese wisselvalligheid (soos 'n mislukte oornamepoging of 'n geïsoleerde groot herstrukturering) buite rekening gelaat word vir daardie historiese berekening. Die FASB erken dat 'n verskeidenheid van redelike wisselvalligheid verwagtinge mag bestaan. As een bedrag binne daardie reeks is 'n beter skatting as enige ander bedrag, moet dit gebruik word. Andersins, is dit gepas om 'n verwagte onbestendigheid raming gebruik by die lae einde van daardie redelike verskeidenheid. In 8220Option1238221, is die opsomming aannames wat vir wisselvalligheid berekening aangebied op die top van 8220Price History8221, 8220Weekly Price8221, of 8220Monthly Price8221 werkblad, afhangende van die tipe van die prys wat jy op 8220Front Page8221 gekies. U kan egter nie die historiese wisselvalligheid berekeninge te manipuleer op enige van die prys werkkaarte. FASB dui daarop dat prys waarnemings konsekwent met gereelde tussenposes (dws daagliks, weekliks, maandeliks, ens) moet wees, dus behoort dit nie dit verander in die toekoms as jy die regte tyd-interval op 8220Front Page8221 kies, tensy ander tussenposes bied 'n beter skatting. Daarom is die enigste alternatief om te manipuleer historiese wisselvalligheid berekening is om die 8220expected lewe van option8221 op 8220Value8221 werkblad te verander. Verwagte lewensduur van Opsie Die verwagte lewensduur van 'n opsie is die aantal jare na verwagting verloop voordat die ontvangers die opsies, AWR'e betaalbaar in aandele, of 'n soortgelyke aandele toekennings oefen. Soos gewoonlik die geval is, moet wesenlikheid oorweeg word wanneer stigting van die mate van akkuraatheid wat nodig is vir hierdie beraming. Verwagte lewensduur is minder as die kontraktuele termyn, maar is altyd ten minste so lank as wat die vestiging period. The verwagte lewensduur is gebaseer op verskeie faktore, insluitend die maatskappy se vorige ondervinding met soortgelyke toekennings, die vestigingstydperk van die toekenning, die wisselvalligheid van die onderliggende voorraad, en huidige verwagtinge. Ook, wanneer die beraming van die verwagte opsielewensduur, dit kan nuttig wees om die ontvangers lae vorm indien daar is waarskynlik 'n beduidende verskil in hul keuse oefening gedrag wees. Die volgende faktore om te oorweeg wanneer die beraming van die verwagte termyn van 'n opsie: die vestigingstydperk van die toekenning. Employees8217 historiese oefening en post-vestigende indiensneming beëindiging gedrag vir soortgelyke toekennings. Die verwagte onbestendigheid van die voorraad. Blackout periodes en ander naasbestaande reëlings soos ooreenkomste wat dit moontlik maak vir oefening om outomaties plaasvind gedurende verduistering tydperke indien sekere voorwaardes voldoen. Employees8217 ouderdomme, lengtes van diens, en die huis jurisdiksies (dit wil sê die binnelandse of buitelandse). Eksterne data, as dit is meer gepas of interne data is nie beskikbaar nie. Samevoeging deur homogene werknemer groepe. As Binomiaalmodel gekies in Option123, is die verwagte termyn outomaties bereken deur Black-Scholes model. Maar, as die verwagte onbestendigheid te hoër, sê meer as 150 in sommige gevalle, kan die berekende verwag termyn nie redelik wees en die Program kan dit vervang met termynkontrak instead. Expected Dividendopbrengs Dit is die verwagte jaarlikse dividendopbrengs oor die verwagte lewe van die opsie, uitgedruk as 'n persentasie van die aandele prys op die datum van toekenning. Soos gewoonlik die geval is, moet wesenlikheid oorweeg word wanneer stigting van die mate van akkuraatheid wat nodig is vir hierdie estimate. Estimating verwag dividende oor die verwagte termyn van die opsie vereis oordeel. ASC 718 of FAS 123 (R) gee die volgende riglyne oor die skatte verwag dividende: opsie-waardasiemodel modelle oor die algemeen roep verwag dividendopbrengs as 'n aanname. Tog kan die modelle aangepas word om 'n verwagte dividend bedrag gebruik eerder as om 'n opbrengs. 'N Entiteit kan óf sy verwagte opbrengs of sy verwagte betalings gebruik. Daarbenewens moet 'n entity8217 se historiese patroon van dividend verhoog (of afneem) in ag geneem word. Byvoorbeeld, as 'n entiteit histories toegeneem dividende deur ongeveer 3 persent per jaar, die geskatte aandele-opsie waarde moet nie gebaseer op 'n vaste dividend bedrag regdeur die option8217s aandeel verwag termyn. Soos met ander aannames in 'n opsie-waardasiemodel te gebruik, moet 'n entiteit die verwagte dividende wat waarskynlik sal word weerspieël in 'n bedrag waarteen die opsie sou uitgeruil word gebruik. As 'n entiteit 'n geskiedenis het van stygings in dividende wat redelik sal na verwagting voortduur in die toekoms, moet die huidige dividendopbrengs aangepas word om daardie verwagting weerspieël. As 'n entiteit nie vrugte afgewerp in die verlede, maar het aangekondig dat hy sal begin betaal dividende wat 'n sekere opbrengs wat gebruik moet word as die verwagte dividendopbrengs. Aanpassings aan verwagte veranderinge van 'n huidige dividendopbrengs algemeen weerspieël moet gebaseer wees op openbaar beskikbare inligting.